Con la peculiaridad ya conocida en las fechas de sus ejercicios fiscales, este miércoles ha presentado su resultado cerrado al 31 de julio el grupo textil Inditex. Su Ceo Óscar García Maceiras ha vuelto a destacar por segunda vez en este ejercicio el incremento del resultado atribuido, que se ha situado en 1.794 millones de euros (M€), lo que supone un alza del 41% interanual.

Las ventas, 14.845M€ (+24,4%) crecieron en todas las áreas geográficas tanto en las tiendas físicas, según su Ceo, basadas en la propuesta de moda y en la experiencia de compra constantemente renovada y diferenciada respecto a la competencia, con un fuerte desempeño en la venta online que esperan supere el 30% del total para el ejercicio 2024. Al cierre de este trimestre se habían realizado nuevas aperturas en 24 mercados y contaba con 6.370 tiendas donde Zara representaba el 73,6% de las ventas totales, con un crecimiento del 29% interanual, seguido de lejos en segundo lugar por Berska con un 7,1%. Por áreas geográficas las ventas están encabezadas por Europa (sin España) con el 46,3% del total y América que desbanca de este lugar a Asia con el 20,1% de ventas. España mantiene su cuota de 14,2% de aportación.

El margen bruto, 8.594M€, también con un crecimiento del 24,4% interanual, que consolida el 57,9% de margen ventas/costes de ventas, que espera que a lo largo del ejercicio se mantenga en un +/- 0,5%.

Los gastos de explotación se sitúan en 4.550M€, un 20% superiores a los registrados en el mismo periodo del 2021, pero a los que Inditex no concede más importancia porque crecen por debajo del porcentaje de las ventas y que a mí me parece peligroso en el actual contexto inflacionario que en cualquier momento puede paralizar el crecimiento de ventas. Para no perjudicar al Ebitda, que se sitúa en 4.029M€, un 32,2% superior al pasado ejercicio, los 216M€ que ha estimado como gastos para el resto del ejercicio, como consecuencia de los cierres de tiendas en Rusia y Ucrania, los ha situado dentro del Ebit con las amortizaciones, por lo que línea queda en 2.431M€ y que en términos porcentuales se incrementa en un 44,3%.

Las ventas, 14.845M€ (+24,4%) crecieron en todas las áreas geográficas tanto en las tiendas físicas, según su Ceo, basadas en la propuesta de moda y en la experiencia de compra constantemente renovada y diferenciada respecto a la competencia, con un fuerte desempeño en la venta online que esperan supere el 30% del total para el ejercicio 2024

Basándose en las cifras del primer trimestre del ejercicio y con las presentadas del total del semestre, Inditex se adelantó a posibles tensiones en la cadena de suministros por la situación económica actual y anticipó sus entradas de inventario para la actual temporada lo que ha supuesto un crecimiento del mismo a 31 de julio del 43%. Al cierre del semestre el nivel de inventario es superior en un 33% al del ejercicio 2021 con unas existencias de 3.762M€ y unos acreedores de 8.494M€, un 22,5% superiores a los del ejercicio anterior.

La posición financiera neta es de 9.242M€, un 15,1% superior a la del ejercicio anterior, de aquí han de pagar el próximo 2 de noviembre, 0,465€ por acción como dividendo final del ejercicio 2021. Francamente creo que la apuesta de Inditex con la gestión de inventarios es bastante arriesgada en la situación actual que, como en España, se sitúa en un IPC por encima del 10% y de un 9,8% en el total de la Unión Europea. Posiblemente han comprado a precios realmente inferiores a los actuales y con garantías de suministro, pero ahora hace falta vender todo con unos bolsillos de los consumidores más empobrecidos y con más incertidumbres a la hora de comprar.

A favor de Inditex juega su gran experiencia en stocks ajustados, un riguroso control de los costes de explotación, unas marcas consolidadas y una cada vez más amplia red de venta online. Por el contrario, la competencia cada vez se demuestra más agresiva, marcas como la china Uniqlo siguen sus pasos con aperturas en ciudades como Madrid, donde abrirán tienda física próximamente.

Al cierre de este articulo la cotización de la compañía crece más de un 4%, pero después de ver cómo en pasadas semanas, con el respaldo de los analistas registraba subidas en previsión de estos buenos resultados, pero con los datos de la inflación se deshinchó la euforia en una sola jornada, habrá que ser muy cautos con la evolución económico política en los próximos meses.