En condiciones normales, la noticia de la presentación de los resultados de la compañía presidida por Rafael del Pino debería ser que Ferrovial obtuvo un resultado al 31 de diciembre del 2022 de 186 millones de euros (M€), un 84,5% menos que en el ejercicio precedente, debido a los menores ingresos extraordinarios registrados respecto al 2021, que contabilizó ingresos por unos 1.621M€ por la venta del negocio de medio ambiente, sociedades en EE.UU y una inmobiliaria en Polonia.

Pero la noticia real es la decisión del Consejo de Administración que aprobó proponer a la Junta General de Accionistas la fusión de la matriz del grupo con la filial Ferrovial Intl SE domiciliada en Países Bajos, con lo que su matriz quedaría domiciliada en ese país como SAE (Sociedad Anónima Europea), cotizando allí y en España. Esta decisión se justifica por el mayor peso de su actividad, ingresos e inversiones procedentes de fuentes internacionales. Paralelamente solicitará la cotización de sus acciones en el mercado estadounidense.

Retomaremos la cuenta de resultados pues la “bomba” es tan importante, en especial para los accionistas que habrá que ir viendo y analizando cada etapa. Las ventas han crecido un 9,28% y se sitúan en 7.551M€ y de nuevo lo hacen por los mayores ingresos registrados en Construcción, 6.463M€ que crecen un 2,2%, el 84% fuera de nuestro país y más en concreto el 38% en Norte América y los de las autopistas de peaje que lo hacen en un 32,6% con 780M€, con las autopistas norteamericanas que aportan el 78,3% de los ingresos.

Pero ojo, porque el mercado 'premia' la marcha de Rafael del Pino de España, y la compañía sube en bolsa un 1,49%. El mercado aplaude a Ferrovial porque se va de España: para llorar

El resultado bruto de explotación (EBITDA), se sitúa en los 728M€, con una contribución excepcional de las autopistas de peaje con 550M€, mientras que construcción solo lo hace con 176M€ un 27,8% menos que en el ejercicio anterior. El motivo es el importante impacto de la inflación en las materias primas como consecuencia de la situación bélica en Ucrania. El margen se mantuvo el ultimo semestre en el 9,6% sobre ventas y creció un 0,8% respecto al del pasado ejercicio.

Los deterioros han ascendido a 6M€: en el pasado ejercicio se registraron ingresos por 1.133M€ por la venta del negocio de medio ambiente y el resultado de explotación ha sido de 423M€.

Con la vuelta a la normalidad en el sector aéreo, la otra parte importante de los negocios de la compañía que son la participación en aeropuertos se encuentra muy cerca de las cifras prepandemia en cuanto a operaciones: Heathrow incremento en un 140% sus ingresos, si bien su ebitda de 1.684M€ solo creció un 0,8%. La participación en beneficios de sociedades por puesta en equivalencia ascendió a 165M€en el pasado 2021 la cifra fue de 178M€, en los que también se encuentran incorporados los resultados de la autopista 407ETR, por los que ha percibido 237M€ en el ejercicio.

La deuda de Ferrovial creció en 1.329M€ y al final del ejercicio se situó en 5.781M€, además destinó a inversiones 1.226M€.

Aún en periodo de cierre de ejercicio en el que es obligatoria la publicación de resultados, Ferrovial continúa escatimando información en sus primeras publicaciones. Hoy echamos en falta algunas comparativas en la cuenta de resultados y se nos antoja muy escueta en algunos datos importantes como mayor detalle de la deuda, de los ingresos y de las inversiones.

No entendemos esta política que se ha agravado en los últimos trimestres, sobre todo cuando deberá cumplir con la obligación de depositar cuentas detalladas en el Registro Mercantil y al la CNMV. Esperemos que el regulador de Paises Bajos sea más riguroso.

En cuanto a la sorpresa del cambio de país de su sede fiscal me resulta, bien un órdago al gobierno por la política fiscal que están apuntando en especial los socios podemitas con sus continuos amagos de subida de impuestos, en otros sectores ya la ha consumado, o bien una huida hacia delante por los malos resultados cosechados con un negocio que ha requerido y requiere importantes inversiones y que cada vez se ve con más dificultades de sufragar con su generación de efectivo por la afectación de la pandemia, postpandemia y situación socio política.