En la tarde del 24 de febrero, tras el cierre de mercado, Acciona ha publicado sus resultados de 2021. Ese día, ya saben que la invasión de Rusia en Ucrania no fue una buena noticia en los mercados bursátiles de toda Europa, pero veamos si el grupo se ha librado de la quema. El precio de Acciona cerró el 23 de febrero en 134,10 euros, si bien en el momento de la realización de este artículo, se ha situado en los 140,65 euros, suponiendo así un incremento intradía del 4,88%. Con el día que iba, por fin había una buena noticia en los mercados de alguno de los grupos empresariales que forman parte del Ibex 35. Este viernes, el aplauso al grupo que controlan los Entrecanales prosigue: la cotización sube más de un 4%, alcanzando casi los 146 euros, y lidera las alzas del Ibex (el cual sólo vive un ligero incremento del 0,17%) en la primera hora de sesión.

Vayamos ahora con el estudio de las principales magnitudes que forman parte de la cuenta de resultados del grupo. El beneficio neto atribuible del ejercicio 2021 ha sido inferior en un 14,2% a la misma cifra de cierre del año anterior, cambiando la senda ascendente vista en períodos intermedios anteriores (entre ellos, en el primer semestre, pues dio muy mal ejemplo en plena caída de la transparencia empresarial al no publicar las cifras del tercer trimestre), pasando de ser de 387 millones de euros (M€) a 332 M€. Esta última cifra ha sido inferior a la que ha ganado su negocio de energías renovables (Acciona Energía), que se escindió el pasado 1 de julio, aunque sigue bajo su control: ha ganado 363 M€ en 2021. Claro que también conviene tener en cuenta que en 2020, Acciona tuvo extraordinarios (79,4 M€ por la reversión de un deterioro tras aumentar la vida útil de varios activos renovables y 145 M€ por la reversión de la participación en Nordex registrado en 2017), pero si se excluyesen estos y la contribución de 67,2 € derivada de la sentencia favorable sobre el canon hidráulico español, habría ganado un 62,8% más. 

El grupo llevó a cabo una mejor gestión de sus recursos en 2021: el Ebitda ha crecido un 30,9%, por ecima de los ingresos (+25%). Destaca el incremento en el Ebitda del negocio de infraestructuras, que se ha disparado un 51%

El decremento significativo en el beneficio de Acciona no lo esperábamos. Ha sido habitual que como ya hemos visto en otros grupos empresariales analizados, cuando hemos comparado los resultados en plena pandemia de 2020 con los de 2021, se ha demostrado que los principales grupos empresariales españoles van saliendo del “pozo”, sin embargo los resultados de Acciona han sido, lo que se dice, una excepción a la norma. Claro que esto no afectará a sus accionistas, entre ellos los Entrecanales, pues se ha acordado repartir un dividendo de 4,10 euros por acción, un 5% superior al de 2020... No está nada mal. 

La cifra de negocios del grupo, ventas, ha pasado de 6.482 M€ a 8.104 M€, lo que resulta un incremento en términos absolutos de 1.622 M€, quien los pillara..., y de un 25% en términos relativos. Este aumento en la cifra de negocios se ha visto acrecentado en el Ebitda y el Ebit, pero como veníamos adelantado, dicha evolución positiva no se ha visto reconocida de igual manera en su resultado neto.

La cifra de negocios del grupo, ventas, ha pasado de 6.482 M€ a 8.104 M€, lo que resulta un incremento en términos absolutos de 1.622 M€, quien los pillara..., y de un 25% en términos relativos

Pasemos ahora a analizar la capacidad de generar recursos del grupo, medida a través del conocido indicador Ebitda (ingresos netos antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones). El Ebitda de Acciona ha crecido en mayor medida que los ingresos entre períodos hasta situarse en 1.483 M€, cifra que es un 30,9% superior a la misma de 2020, que fue de 1.133 M€. La bondad de la cifra entre períodos refleja que el grupo ha llevado a cabo durante 2021 una mejor gestión de sus recursos respecto a 2020, lo que alabamos. De especial relevancia es el incremento que ha sufrido la cifra de Ebitda del negocio de infraestructuras, que ha sido del 51%, hasta los 323 M€. Claro que también hay que tener en cuenta que el 73% del Ebitda procede de Acciona Energía, como recuerdan los analistas del Banco Sabadell. 

Las cifras de Ebitda de Acciona nos gustan pero no nos gusta de igual manera el impacto del coste de la energía en nuestros bolsillos. Ahorren ustedes, no esperen a que nuestro “querido” Gobierno haga algo, ya saben que a nivel impositivo no le conviene así que… miel sobre hojuelas. De igual manera alabamos que la cifra de Ebit (Ebitda después de restar depreciaciones y amortizaciones) ha aumentado en mayor cuantía entre iguales períodos que el Ebitda, con un incremento del 32,6%, es decir, el grupo ha reducido sobremanera sus deterioros por el impacto de la pandemia en su cartera de activos, una buena noticia.

En el balance, todo bondades: desciende la deuda a corto plazo (-5,8%), a largo plazo (-0,3%) y las deudas a corto plazo con las entidades de crédito tanto a corto como a largo plazo

Ahora, toca tratar de manera muy breve el balance del grupo. El balance de Acciona sigue permaneciendo estable al igual que ocurría en los períodos intermedios anteriores. Todo bondades. El grupo ha descendido su deuda a corto plazo, pasivo corriente, entre 2020 y 2021 en un 5,8%. Además, también ha descendido su deuda a largo plazo, aunque en menor porcentaje, en un 0,3% en igual comparativa. Asimismo, de especial relevancia es que el grupo ha disminuido de manera considerable sus deudas a corto plazo con las entidades de crédito. En concreto, Acciona ha disminuido en un 8,9% su deuda con su principal acreedor a largo plazo, el financiero, en igual comparativa, pasando de 4.871 M€ en 2020 a 4.436 M€ en 2021 y en el corto plazo en un 2%. Buen movimiento.

Como conclusión, Acciona ha demostrado en 2021, de manera comparativa con 2020, que está haciendo bien las cosas o que le están saliendo bien las cosas, que no es lo mismo, la evolución de sus cifras de Ebitda y Ebit así lo demuestran, aunque su resultado neto no diga lo mismo. Veremos si a lo largo de esta sesión bursátil de este viernes, el aplauso a Acciona continúa, y a ver si Rusia para de atacar Ucrania y el mercado sigue apreciando la capacidad de generación de flujos del grupo.