Se ha retrasado ya hasta demasiado pero lo cierto es que algún día llegará: es la
reconversión de las grandes telecos europeas. El argumento es el mismo desde hace año: no puede ser que en Europa haya 200 telecos y en Estados Unidos, cuatro. Lo cierto es que ni es así ni tiene por qué ser así, pero los partidarios de los grandes también lo son del lugar común y la reiteración interesada. Y lo que es cierto es que en Europa hay un movimiento hacia la
concentración empresarial.
Es más, decíamos el pasado lunes en Hispanidad que los franceses ya planean la fusión entre
France Telecom -Orange- y
Deutsche Telekom, para crear la gran
AT&T europea. Ambos han aprendido a entenderse, precisamente a costa de
Telefónica, cuando los racistas de los ingleses no quisieron que se hiciera con un porcentaje de British Telecom y prefirieron la alianza franco-alemana.
Por eso, también, Orange está a punto de comerse la división de telecos de Bouyghes, porque resulta (ver cuadro) que los franceses valen 43.000 millones de euros, mientras que los alemanes salen por 73.000 millones, Y por eso también, Orange se dispone a exprimir a toda sus filiales, en especial a la más rentable de todas:
Orange España.
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TELEFÓNICA
|
DEUTSCHE TELEKOM
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VODAFONE
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TELECOM ITALIA
|
ORANGE
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| 29/12/2011 |
60.267.573.584 |
38.174.533.866 |
106.779.729.044 |
15.036.465.363 |
31.746.570.393 |
| 28/12/2012 |
46.784.532.744 |
37.310.270.025 |
93.207.378.337 |
12.845.775.587 |
22.263.881.644 |
| 27/12/2013 |
53.793.110.607 |
56.082.600.000 |
138.290.248.021 |
13.054.908.984 |
23.879.701.728 |
| 29/12/2014 |
56.212.456.263 |
61.388.956.828 |
76.075.605.749 |
16.223.743.198 |
38.236.660.504 |
| 29/12/2015 |
52.140.087.585 |
78.518.615.474 |
78.807.353.054 |
21.788.283.226 |
41.610.727.891 |
| 15/03/2016 |
49.733.761.322 |
73.149.850.791 |
75.182.594.160 |
19.165.171.878 |
43.161.010.434 |
Pues bien, observen el cuadro adjunto. A Telefónica no le viene nada bien que se inicie ya la reconversión. Es cierto que geográficamente la fusión idónea es entre la Telefónica de César Alierta (
en el medio de la imagen) y la
Vodafone de Vittorio Colao, pero resulta -volvamos al cuadro- que Telefónica no alcanza los 49.000 millones de euros, mientras Vodafone supera los 75.000 millones de euros.
El gran misterio es la
capitalización de Deutsche Telekom, una empresa poco más que alemana, y no especialmente convergente. Es decir, que su valor (73.000 millones) se deba demasiado… a ser alemana. Y es que hace cinco años valía casi 38.200 millones, mientras la capitalización de Telefónica ascendía a más de 60.000 millones, pero ahora se han invertido, curiosamente, las tornas: 73.000 millones frente a 49.700 millones.
En cualquier caso, con esa cifra, cuanto más se retrase la concentración, mejor que mejor para Telefónica. El problema es que comience el baile y te quedes sin novia. Y lo más peor, que las norteamericanas vengan a comprar. AT&T ya lo intentó con Telefónica y se le pararon los opies. Ahora bien, ¿hasta cuándo?
En cualquier caso, la diferencia es que los franceses tienen una estrategia, los alemanes también. ¿Cuál es la estrategia española con un Gobierno en funciones y tradición de no defender a sus empresas?
Eulogio López
eulogio@hispanidad.com
