- Y la bolsa se lo ha reconocido: los títulos del banco suben alrededor de un 1% con un Ibex en rojo.
- No obstante, estamos ante una permuta curiosa en tanto en cuanto un grupo industrial adquiere participaciones bancarias y un banco adquiere, aunque sea momentáneamente, una participación industrial.
- ¿Por qué no se han traspasado las participaciones de Repsol y de Telefónica? Según la compañía, porque su cotización está baja y porque Criteria tiene mayor interés en estos activos financieros.
- La parte más negativa: Criteria sigue aumentando su deuda, que ya supera los 9.000 millones de euros.
La operación entre
Criteria y
Caixabank, anunciada este jueves por la tarde a la
CNMV, consiste, fundamentalmente, en lo siguiente:
Caixabank vende a
Criteria el 17,24% de The Bank of East Asia (BEA), valorado en 1.549 millones de euros, y el 9,01% de Grupo Financiero Inbursa (GFI), valorado en 1.102 millones. En total, la venta asciende a 2.651 millones de euros.
Para pagarlos,
Criteria, que posee el 58,9% de
Caixabank, transmitirá a la entidad financiera acciones del banco, representativas del 9,9% del capital, valorado en 2.009 millones de euros y, además, 642 millones en efectivo. Tras esta operación, la participación de
Criteria en
Caixabank se reducirá al 46,8%, pero sólo será de manera momentánea: está previsto que la próxima junta de accionista autorice la amortización de estas acciones en autocartera, con lo que la participación de
Criteria en el banco aumentará hasta el 52%.
Pero no se preocupen, porque ese porcentaje volverá a disminuir hasta el 48,9% en 2017, cuando venza el bono convertible en acciones de
Caixabank que emitió
Criteria.
Pero volvamos a la operación que nos ocupa. Gracias a ella, el banco que dirige
Gonzalo Gortázar (
en la imagen) conseguirá elevar sus recursos propios -el ratio CET1
fully loaded mejoraría desde el 11,6% hasta el 11,7%-, y reducirá el consumo de capital de sus participadas minoritarias hasta el 8,1% -actualmente llega al 16%- y cumplirá así con uno de los objetivos del Plan Estratégico 2015-2018, que establecía ese porcentaje por debajo del 10%.
Sin duda, esto último es positivo y el mercado así lo ha reconocido. Los títulos de
Caixabank son unos de los pocos que suben -alrededor de un 1% a dos horas para el cierre de la sesión-, en un Ibex que cae cerca de un 1%.
Dicho todo esto, la operación merece una reflexión: estamos ante una permuta curiosa en tanto y cuanto un grupo industrial adquiere participaciones bancarias y un banco adquiere, aunque sea momentáneamente, una participación industrial.
Hubiera sido más lógico que Criteria hubiese adquirido las participaciones de Caixabank en Repsol y en Telefónica, ya que consumen más capital y, además, son participaciones industriales y no financieras.
Pero, según la entidad, no es momento de traspasar 'Respsoles' ni 'Telefónicas' porque su cotización está baja. Además, argumentan que, ahora mismo, Criteria está más interesada en estos activos financieros. Ahí lo dejamos.
En cualquier caso, lo más reseñable es la amortización de las acciones propias -entregadas por
Criteria- que realizará
Caixabank y que están valoradas en 2.009 millones de euros, que no está mal. Para entendernos, aunque sea con muchas salvedades, es como si el banco que preside
Isidro Fainé cogiera esas acciones y las tirara a la basura. Y estamos hablando de 2.009 millones de euros. La cosa es, como poco, curiosa.
Y no nos olvidamos de los 642 millones de euros que tiene que pagar
Criteria en efectivo y que todavía no sabe cuándo y cómo lo hará. Y es que el grupo industrial de La Caixa va a seguir aumentando su deuda, que ya supera los 9.000 millones de euros. Es, sin duda, la parte más negativa del acuerdo.
Pablo Ferrer
pablo@hispanidad.com
