- Considera que pagar 20 veces sobre el Ebitda supera todas las medias del mercado, tanto en Europa como en EEUU.
- Por tanto, ni un euro más de los 3.000 millones ofrecidos.
- Además, baraja otras opciones de compra, aunque reconoce que ninguna sería tan grande como Inwit.
- Por cierto, también parece retrasarse la colocación en bolsa de Telxius.
Cellnex no va a perder la cabeza por
Inwit a pesar de que, efectivamente, se trata de un activo esencial para la consolidación de la compañía en el mercado europeo.
La filial de Abertis considera que su oferta, 20 veces sobre el Ebitda, supera todas las medias del mercado, por mucho que el nuevo consejero delegado de
Telecom Italia, Flavio Cattaneo asegurara el martes que el mercado no está valorando suficientemente el valor de Inwit. Hombre, si ofrecer 20 veces el Ebitda no es suficiente, cuando la media en Europa está en 15 veces y en Estados Unidos, en 17...
No, el problema no es de valoración. El problema de Telecom Italia es que está pendiente de una operación para el despliegue de
fibra óptica en el país. Y hasta que no cierre los términos económicos de ese acuerdo no decidirá si vende Inwit y, si lo hace, a qué precio. Por eso, Cattaneo ha retrasado hasta dentro de un mes la decisión sobre la filial de torres de telefonía.
En cualquier caso, el grupo español que dirige
Tobías Martínez (
en la imagen) ya ha advertido a
Telecom Italia de que no va a pagar ni un euro más de los 3.000 millones en que ha valorado a la empresa italiana, cuya capitalización bursátil ronda los 2.600 millones. Además, Cellnex ya baraja otras opciones de compra en Europa, aunque reconoce que ninguna sería tan grande como la de Inwit. Y es que la adquisición de la filial de
Telecom Italia supondría casi duplicar el tamaño, obtener unos ingresos anuales cercanos a los 1.000 millones de euros y un Ebitda de unos 390 millones.
Otra operación que parece retrasarse es la salida a bolsa de Telxius.
La filial de Telefónica ya está inscrita en la CNMV, pero su estreno bursátil aún no tiene fecha. Y es que el mercado no atraviesa un buen momento. Además, aunque es menos relevante, no es aconsejable realizar operaciones de este tipo con un Gobierno en funciones, y menos ahora, a las puertas del verano.
Pablo Ferrer
pablo@hispanidad.com
