• Hablamos de la compra de Giant, la filial de la cementera en EEUU, por parte del mexicano y en plena OPA de exclusión sobre CPV.
  • La clave está en el precio que aún no ha trascendido.
  • Lo cierto es que hay mucha preocupación entre los minoritarios de FCC.
  • ¿Resultados de CPV? Muy malos: pierde 233,3 millones de euros hasta septiembre, cuatro veces más que en 2015.
  • Estados Unidos se consolida como el primer mercado de la cementera.
Cementos Portland no se recupera. El único dato positivo de la filial de FCC hasta septiembre es el Ebitda (resultado bruto de explotación), que aumenta un 17,6%, hasta los 74,32 millones de euros. Pero no se engañen, el crecimiento se debe a la reducción de gastos y no a la mejora de la actividad. Porque el negocio no arranca. Según los datos remitidos este martes a la CNMV, la cementera ha perdido 233,3 millones de euros durante los nueve primeros meses del ejercicio, cuatro veces más que en 2015. Las causas de este declive hay que buscarlas en las peores previsiones del sector en España, en el aumento de precios de los combustibles y en la fuerte depreciación del dinar tunecino. La evolución de las ventas no fue tan mala: sólo cayeron un 1,6% y alcanzaron los 429,3 millones de euros. Efectivamente, la actividad en nuestro país está bajo mínimos, pero se vio compensada con las exportaciones y, sobre todo, con la actividad en Estados Unidos. El país de Obama se ha consolidado como el primer mercado de la cementera. Aporta el 38,5% del negocio, frente al 32,8% de España. Precisamente, el pasado día 13, Giant (100% de CPV) y Elementia, del grupo Carso, también propiedad de Carlos Slim (en la imagen), firmaron una "carta de intenciones" en relación a la entrada de ésta última en el accionariado de Giant con una participación del 55%. Y todo, en plena OPA de exclusión sobre CPV lanzada por Slim a finales de junio. La preocupación de los accionistas minoritarios va en aumento, como se pueden imaginar. Porque, ¿cuánto vale una acción de CPV si vende la filial de EEUU, la joya de la corona? Desde luego, no puede valer lo mismo y menos aún si Giant se malvende. Por eso, la clave está en el precio de la operación. Si es elevado, la venta de Giant a Elementia podría entenderse como un reforzamiento financiero de CPV. Pero si el precio no se ajusta al mercado, entonces habría que pensar en un vaciamiento de Cementos Portland y los temores de los minoritarios estarían plenamente justificados. Pero el precio aún no ha trascendido, toda vez que aún estamos ante una "carta de intenciones". En cualquier caso, la CNMV, cuyo objetivo es la transparencia de los mercados y la protección de los inversores, debería exigir a Slim que aclarara cuanto antes los términos de la operación. Sin embargo, el organismo permanece en silencio y transige con el mexicano. Pablo Ferrer pablo@hispanidad.com