En 2019, MásMóvil ganó 93,2 millones de euros, un 54% más que en 2018 por la activación de créditos fiscales de ejercicios anteriores.

La teleoperadora también ha recibido el azote de las bolsas, cayendo un 5,5% en la mañana del viernes 28, luego se ha moderado. En su beneficio hay que decir que la cuenta de resultados es de las pocas, en el sector telecos, que ha experimentado algún crecimiento en 2019.

Los ingresos por servicios crecen un 16% más en 2019 y asciende a 1.680 millones de euros (M€), así como los costes de las ventas un 12%, de 1.150 M€, para generar esa cifra de negocio. Además, disminuyen los gastos operativos en un 10%, hasta los 128 M€, lo que arroja un EBITDA de 468 M€, que si lo comparamos con 2018 supone un crecimiento excepcional del 42%. Ojo, sin el efecto contable de la NIIF-16, este incremento hubiera sido del 22%.

Fuerte aumento de los gastos financieros de 123 M€ a 226 M€, lo cual es entendible en una compañía que cada año es capaz de crecer a fuerte ritmo.

Esta deuda está compuesta por 100 M€ en papel comercial, 1.408 M€ como deuda senior y 28 M€ en bonos. Además, el efecto de la NIIF 16 sobre arrendamientos hace un ajuste de 147 M€ que, junto con otras deudas y tras tener en cuenta la tesorería, nos deja la deuda neta que asciende a 1.656 M€. Y, además, ya han amortizado la convertible de Providence (131 M€) por lo que ya no existe potencial dilutorio para el accionista.

En cualquier caso, la deuda sigue siendo muy elevada y el problema es cuánto podrá aguantar el modelo ‘low-cost’ que ha impuesto a su negocio desde su nacimiento, antes de venderse a un tercero.

La cuenta de resultados no es mala, pero el modelo ’low cost’ está en retirada

El beneficio antes de impuestos, asciende a la cantidad de 65 M€, frente a los 64 M€ de 2018. Por lo que los 93,2 M€ de resultado neto se originan de compensaciones del resto de sociedades del grupo vía créditos fiscales.

En operaciones, MásMóvil gana cuota de mercado en portabilidad, la cual ha venido creciendo a lo largo de 2019 así como la banda ancha a ritmos superiores al 20% en un año. En cuanto a la fibra hasta el hogar (FTTH), el crecimiento es de un +54,1% desde finales de 2019 y presumiendo de velocidad de descarga por encima de Telefónica, Orange y Vodafone. Además, la reducción de el ADSL en aras de la Fibra muda a velocidades insólitas, a finales de 2017 el ADSL representaba un 58%, y ahora un 15% lo que mejora el servicio.

El CAPEX se mantiene constante este año, el cual se ha repartido en tareas comerciales (109 M€), desarrollo de red fija (232 M€) y nuevo acuerdo con Orange (180 M€), lo que deja una inversión de 322 M€ en crecimiento y 144 M€ en mantenimiento. Y, por otro lado, recibe 218 M€ por la venta de 1 millón de unidades de conexión de fibra.

A pesar del sangrado que están sufriendo las bolsas estos días, MásMóvil puede ser una oportunidad de entrar barato a una empresa que no ha dejado de crecer, haciéndolo sin prisa, pero sin pausa.

Ahora bien, MásMóvil nació para ser vendida. Por eso, la crisis bursátil de esta semana ha resultado un mazazo.