Iberdrola ha logrado 3.406,3 millones de euros (M€) de beneficio neto en 2019, un 13% más que el año anterior. Parece que el ‘caso Villarejo’ sigue sin afectarle, pues continúa siendo la segunda compañía más capitalizada del Ibex, tras Inditex, después de haber vuelto a dar el sorpasso al Banco Santander hace poco más de un mes. 

Este crecimiento de la ganancia ha permitido proponer una remuneración al accionista de 0,40 euros por título, lo que supone un 14% más. Además, ya hace meses que en bolsa rompió el máximo histórico de 9,2 euros por acción, estamos en el entorno de 10,5-11,5 euros, y no parece que vaya a detenerse en el medio plazo. De hecho, este miércoles, ha subido un 5,11% en bolsa, hasta los 11,20 euros, siendo el mayor alza del Ibex. 

La compañía eléctrica ha aumentado la facturación un 3,9%, alcanzando los 36.437,9 M€. Un incremento que se debe a las fuertes inversiones que han ido realizando durante las últimas dos décadas en renovables y que, ahora, empiezan a cosechar sus frutos. Para hacernos una idea, del total de producción de 151.714 GW, 114.030 GW son producción propia con el 52% en renovables, y 37.684 GW producción para terceros, que aumenta un 23,7%.

La remuneración al accionista aumenta un 14%, hasta los 0,40 euros por título, mientras en bolsa hace meses que superó su máximo histórico

Estos excelentes resultados han llevado al Ebitda a batir récord histórico, superando los 10.000 M€ por primera vez. En concreto, ha ascendido a 10.104 M€, que se pueden separar en las tres unidades de negocio: un 52% en Redes, 24% en Renovables y 24% en Generación y Clientes.

El negocio Redes crece principalmente en Reino Unido por la mayor base de activos y, navega viento en popa en Brasil gracias a que los marcos regulatorios soplan a favor y a que la demanda no deja de crecer en esta región.

En cuanto a las Renovables, estas también tiran del carro, donde las eólicas marinas son las grandes protagonistas en crecimiento, junto con la solar y otras. Por otro lado, al igual que ha sucedido en Endesa, la energía hidráulica se ha visto afectada en España por las menores lluvias del pasado año, aportando 736,1 M€, 182,4 M€ menos que en 2018.

Por último, en el negocio de Generación y Clientes, España y México no solo producen más, sino que también mejoran la actividad comercial.

El récord en inversiones genera como resultado 5,5GW de nueva capacidad en todos los mercados frente a 1GW de promedio en años anteriores

Si hablamos de inversión bruta, esta aumenta un 32% alcanzando los 8.158 M€. Con lo cual, la distribución de las inversiones se concreta en: Redes, un 44%; Renovables, un 41%; Generación y Clientes, un 13%; y Corporación y otros, un 2%. Esto genera como resultado 5,5GW de nueva capacidad en todos los mercados, frente a 1GW de promedio en años anteriores. Además, Iberdrola mantiene actualmente en construcción 9 GW más, los cuales se distribuyen en EEUU, México, Brasil, España, Portugal, Reino Unido, Grecia y Australia. En total, una diversificación de más de 40GW.

Hay que destacar que el balance crece: el activo total lo hace en un 8,3%, donde destaca el aumento en propiedad, planta y equipo, que sube 5.191 M€ hasta los 71.289 M€, y pone a la vista la sólida base que sostiene con un fondo de maniobra positivo de 1.012 M€ para atender con margen las obligaciones del corto plazo.

Como contrapartida, la deuda financiera neta crece hasta los 37.769 M€, un aumento de 3.620 M€. De este incremento, 1.652 M€ se deben a la aplicación de la nueva IFRS 16, que obliga a activar los arrendamientos en balance debido a que las obligaciones adquiridas involucran la generación de caja a posteriori de la compañía: 1.246 M€ por arrendamientos ya operativos y 406 M€ por nuevos arrendamientos en 2019. El ratio de deuda sobre Ebitda es de 3,7 veces. 

Por último, las agencias de rating se manifiestan sobre la calificación crediticia con nota BBB+, lo que significa grado medio bajo, pero todavía con dos tramos de margen dentro del grado de inversión antes de llegar al especulativo.

Los inversores exhiben buenas expectativas sobre la compañía energética. Y es que en tiempos de incertidumbre, las eléctricas han demostrado tener un mejor comportamiento que la media del mercado.