Mediaset ha presentado una reducción de sus resultados en el primer trimestre de 2020, respecto de igual periodo del año anterior, que es significativa (-8%) aunque menos que la que de su competidor y el otro miembro del Duopolio televisivo, Atresmedia. El beneficio publicado ha sido finalmente de 48,9 millones de euros (M€) entre enero y marzo. 

Analizar Mediaset es más difícil que analizar Atresmedia, básicamente porque el informe que presenta a la comunidad inversora informa de poco y de lo que quiere, como es la norma de la casa, pero algunas cosas se sacan en claro, a pesar de lo mucho que quiere confundir y desinformar. Como su competidor Atresmedia, se dedica a vivir del favor del Gobierno y es increíble, y seguro que está bien desde un punto de vista legal, que una compañía que viene dando los beneficios que viene dando, trimestre tras trimestre, registre todavía 8,9 M€ netos de impuestos a su favor (de la compañía) frente al Estado. Claro que dentro de toda la opacidad de la información que se presenta, este trimestre sólo se ha anotado 19,9 M€ de ingresos netos por impuestos: el 40% de su beneficio trimestral, por mucho que su cuenta de resultados diga otra cosa.

La inversión en derechos (el principal activo que explota) sigue siendo importante, 51,6 M€ en el trimestre, pero se ha reducido en un tercio en tres meses 

A pesar de que el negocio no va mal en lo referente a generación de caja (88,2 M€ en este primer trimestre de 2020 frente a 92,1 M€ en igual periodo de 2019), el grupo ha consumido recursos por 212,7 M€ en el periodo comprendido entre el 1 de abril de 2019 y el 31 de marzo de 2020, y esos son muchos recursos. Sobre todo si pensamos que una parte importante de esos recursos se consumen en comprar participaciones financieras que se financian íntegramente con crédito bancario (ya le pueden salir bien esas inversiones) y que, aunque la inversión en derechos sigue siendo importante, 51,6 M€ en el trimestre, se ha reducido en un tercio en tres meses y los derechos son el principal activo que explota.

De hecho al cierre del primer trimestre de 2019, el grupo tenía una posición financiera neta de +193,9 M€ y ahora la tiene de -18,8 M€. La caja pura resulta muy exigua para una compañía de este tamaño, apenas 11,4 M€ al cierre de marzo de 2020 y es un 60% menos que hace un trimestre. No parece que en esta situación la cometa pueda volar mucho, salvo que el Gobierno la sople que es en lo que estamos: recuerden no sólo las ayudas gubernamentales directas sino las deducciones fiscales a los anunciantes.