La llegada este viernes al regulador de los resultados referidos al primer trimestre del presente ejercicio viene envuelta en un importante jaleo del que parece que muy pocos se estén dando cuenta y no es otro que las dificultades que está pasando la entidad para sacar adelante la opa en marcha sobre el 50% restante del banco turco Garanti.

Anunciados como el “mejor resultado recurrente de su historia”, los 1.651 millones de euros (M€) de resultado atribuido, han supuesto un 36,4% de incremento respecto al obtenido en el mismo periodo del pasado ejercicio, que además contaba con 177M€ más de actividades interrumpidas por la venta de su negocio en EEUU. En este trimestre se destacan importantes contribuciones del negocio en México con un resultado atribuido de 777M€ (+49%), España 601M€ (+62,3%) y Turquía 249M€ (+129,6%).

Destacar el incremento en un 9,5% en la partida de comisiones netas, 1.241M€, mientras el ROF repite resultado (580M€). Con los -39M€ por cargas de explotación, el margen bruto crece un 15,2% y se sitúa en 5.939M€

Con un crecimiento del 5% de los préstamos y anticipos a la clientela, que se sitúan en 335.016M€, el margen de intereses crece un 20,5% hasta los 4.158M€ y alcanza un margen sobre activos netos del 2,56% (en el mismo periodo del anterior ejercicio fue del 1,96%). La subida no oficial de los tipos de interés en el área europea y la oficial en otras áreas con motivo del inicio de otra crisis post pandemia y la incertidumbre geopolítica, están propiciando un incremento en los márgenes históricamente estancados o en descenso.

Destacar el incremento en un 9,5% en la partida de comisiones netas, 1.241M€, mientras el ROF repite resultado (580M€). Con los -39M€ por cargas de explotación, el margen bruto crece un 15,2% y se sitúa en 5.939M€.

Los gastos de explotación, 2.415M€, aun reduciéndose en comparación con el último trimestre del ejercicio pasado, en términos interanuales sufren un crecimiento del 4,8. Los de personal lo hacen un 4,7% y recogen ya los resultados de las reducciones de plantilla en España en su Centro Corporativo. El resto de los gastos de administración (869M€) crece un 7,1% como consecuencia de incremento de la inflación en los países que opera. El margen neto, 3.525M€, crece un 23,7% interanual y el ratio de eficiencia mejora en 4 pb situándose en el 40,7%.

La gestión del riesgo continúa siendo el punto de desequilibrio más grave de toda la cuenta de resultados. El riesgo dudoso vuelve a repuntar respecto al cierre de diciembre con una subida del 1,1%. Respecto al marzo anterior, los saldos dudosos se mantienen en los 15.612M€, los fondos de cobertura se reducen en un 6% interanual y se sitúan en 11.581M€ que representa una tasa del 76%, 5pb por debajo del marzo anterior. La tasa de mora baja 4 pb respecto al mismo periodo de 2021 restando en un 3,9%. El reflejo en la cuenta de resultados han sido unos deterioros por 738M€, un 20,1% inferiores al ejercicio anterior, y el coste del riesgo desciende del 1,17% al 0,82%.

Por lo que se refiere a los depósitos de clientes, crecen un 8,2% interanual y alcanzan ya los 360.716M€, el mismo porcentaje en el que lo hacen los recursos gestionados (147.244M€) a finales de marzo actual.

En el capítulo de ratios hay que resaltar que el RoTE se ha situado en un excelente 15,9% frente al 12% obtenido en el marzo anterior y la solvencia CET fully Loaded en un 12,70%, que una vez ejecutada la Opa sobre GARANTI según estimaciones, se verá afectado en 34pb.

Debemos reconocer la bondad de los resultados del BBVA en este primer trimestre, momento dulce en el que los tipos de interés están subiendo en todas sus áreas geográficas salvo en España. La rebaja en deterioros también ayuda, junto a que aún los costes recogen solo poco más de un mes del crecimiento de la inflación. Yo por si acaso no lanzaría las campanas al vuelo dada la situación sociopolítica que puede romper muchas previsiones.

Y Garanti, ¿qué? En Turquía los accionistas están diciendo que no venden al precio inicial de la Opa (12,20 Liras) y han tenido que subir la oferta a 15 Liras, con lo que elevará el coste a 1.985M€, un 22,95% más de lo previsto y ampliar el periodo de adhesión en dos semanas. ¿Realmente vale la pena el capricho de Onur Genç, sobre todo después de los avisos del BDE sobre la exposición del banco en Turquía? Pues para el mercado de momento parece que sí, ya que la acción ha subido un 1, 45% en los últimos días y este viernes lo hace más de un 5,5%. 

El Garanti puede acabar en pasión turca, y ya saben lo que eso significa.