Esta mañana de jueves, Bankinter, la entidad dirigida por Dolores Dancausa, inicia la presentación de resultados del tercer trimestre del ejercicio corriente del IBEX35.

Lo hace bajo un entorno económico político especialmente difícil. No vamos a incidir en exceso sobre esta situación ya que por desgracia nos es conocida y sufrida, y en la que parece que la economía de EEUU retoma de nuevo la iniciativa marcando con anterioridad las subidas de tipos de interés, la paridad del USD con el Euro y en la que el conflicto de Ucrania incide especialmente en los mercados bursátiles.

En este entorno, como veremos a continuación, parece que las entidades bancarias se han vuelto a reencontrar con unos resultados que parecían olvidados, por lo menos Bankinter que presenta 430,1 millones de euros (M€) de resultado atribuible, lo que representa un 21,19% más que en el mismo periodo del ejercicio anterior (excluida la plusvalía por la operación de Línea Directa), y cercana al objetivo fijado de 550M€ para el próximo ejercicio. Obviamente, en el momento que los tipos de interés han comenzado a subir, el margen de intereses, después de mucho tiempo, ha presentado una importante mejora alcanzando los 1.065,5M€, un 11,57% más en términos porcentuales respecto a los obtenidos en 2021, con un crecimiento de la inversión crediticia del 10,33%, hasta alcanzar los 72.871,1M€ un 10,33% más interanual, en un entorno de riesgo en el que sería conveniente no dejarse llevar por la euforia crediticia para no volver a tiempos de impagos por falta de solvencia, ya vividos.

Lo importante no es crecer en créditos sino cobrarlos, ya que a pesar de que la ratio de morosidad se ha rebajado en un 0,30% hasta el 2,10%, de los más bajos del sector, y los impagados ascienden a 1.712,3M€ un 3,12% inferior al 2021, pero con 80,3M€ llevados a fallidos que representan un 36,9% de incremento interanual, lo que podía apuntar a que los créditos concedidos en la pandemia, impagados, empiezan a mostrar su impacto en los índices de irrecobrables.

Importante el crecimiento del 30,7% de los resultados de sociedades participadas. Discreto el incremento del 2,16% de las comisiones cobradas que representan ya casi el 30% del margen bruto, que alcanza los 1.517,7M€, que significan un 6,66% de incremento interanual.

Como es claramente evidente, la inflación, que en la zona Euro alcanzó el 9,9% en el mes de septiembre, frente al 3,4% registrado en el 2021, ha repercutido en los costes, que crecen un 4,95% interanual y alcanzan los 655,0M€ y que también recoge importantes inversiones en los diferentes negocios del grupo, por lo que el resultado de explotación antes de provisiones cierra en 862,6M€, que representa un 8,01% más que en septiembre de 2021.

La rebaja que hemos visto en la cifra de impagos, la clasificación de fallidos y la estricta aplicación de su política de créditos, han conseguido que los 74,8M€ de dotaciones a provisiones sean un 52,16% inferiores a los del ejercicio anterior, mientras que el reflejo en resultados de las pérdidas por deterioro de activos ha ascendido a 173,4M€, una cifra importante aunque representa un 7,9% menos que en el mismo periodo del 2021. El índice de cobertura de la morosidad ha crecido al 65,07% lo que significan 2,32 puntos más que el ejercicio anterior. Probablemente, estamos viendo que el sector está adelantando un más que probable empeoramiento de la morosidad por el notable empeoramiento de la economía.

En cuanto a otras ratios, vemos que el ROE (rentabilidad/recursos propios) llega al 11,6% ya que crece un 2,18% interanual, mientras que el de eficiencia se reduce en un 0,71% hasta el 43,16%. Ambos se sitúan entre los más altos del sector. También el de capital CET1, a pesar de la reducción en un 0,36%, cierra en el 11,90%, muy por encima del requerimiento del regulador.

Al cierre de este articulo la cotización de la compañía sube más de un 4%, rompiendo la barrera que estos días estaba manteniendo el consenso de expertos que situaba en 6€ el precio máximo que podía alcanzar el valor. Parece que este techo, de momento, es bastante frágil.