Este miércoles, la eléctrica presidida por Ignacio Sánchez Galán abre la ronda de presentaciones de resultados del segundo trimestre del ejercicio. Pero en la línea de estos últimos meses, la imputación de su presidente, del número dos (Francisco Martínez Córcoles) y de otros dos exdirectivos, así como de Iberdrola Renovables Energía, en el ‘caso Villarejo’, hace que la situación judicial esté compartiendo titulares en estos días junto con el continuo ascenso del precio de la electricidad que hoy convierte a España en el país europeo donde más caro estamos pagando esta energía. Dudoso honor.

De hecho, el pasado martes, Iberdrola informó a la CNMV sobre la citación como imputada de Iberdrola Renovables Energía (IRE) en el ‘caso Villarejo’. Tanto desde el propio Galán como desde la eléctrica se insiste en que este Galán no ha ostentado nunca la posición de presidente de IRE, aunque la estrategia no sea la más adecuada: enfrentarse al juez Manuel García-Castellón y cebarse con José Antonio del Olmo (el excontroller de la compañía). Y la cosa lejos de enfriarse va a más: Galán ha subido el tono en su enfrentamiento con el juez al presentar un recurso de apelación para que corrija sus dos “errores”.

‘Caso Villarejo’: Galán y la eléctrica insisten en enfrentarse al juez Manuel García-Castellón y cebarse con José Antonio del Olmo (el excontroller de la compañía). Galán ha subido el tono en su enfrentamiento con el juez al presentar un recurso de apelación para que corrija sus dos “errores”

Si les parece, dejando aparte el “gallinero” judicial, iremos a los resultados presentados que arrojan un beneficio neto de 1.531,3 millones de euros (M€), un 18,4% inferior al obtenido en el mismo periodo del pasado ejercicio (1.876,4M€), que les recordaré que recogía 485,7M€ extraordinarios de la venta de la participación en Siemens Gamesa. Por tanto, aproximadamente, el resultado antes de impuestos de este semestre, sin dicho extraordinario, es un 17,4% superior al registrado en el 2020.

Los ingresos entre enero y junio han sido de 18.752,2M€, un 13,9% superiores a los de hace un año, que registraron un mayor impacto por el Covid-19, La partida de Generación y Clientes, con 10.807,6M€ (+14,9% respecto a 2020), representa el 42,4% del total de ingresos de la compañía, seguida del negocio de redes, con 6.845.8M€, el cual crece un 7,1% respecto a 2019. Por trimestres, los ingresos de este segundo han sido 1.419,3M€ inferiores a los del primero.

Los ingresos entre enero y junio han sido de 18.752,2M€, un 13,9% superiores. La partida de Generación y Clientes, con 10.807,6M€ (+14,9%), representa el 42,4% del total 

El coste de aprovisionamientos ha crecido un 21,7% hasta los 10.246,2M€, en el primer semestre, debido principalmente a la necesidad de una mayor producción para cubrir el incremento de la demanda, y en concreto en el negocio de Generación y Redes por el mayor coste de aprovisionamiento debido a motivos climáticos en España y México. La cifra de margen bruto se ha situado en 8.506M€, que en términos porcentuales representa un 5,7% más que en el pasado ejercicio, cifra que se me antoja muy baja en un ejercicio de recuperación de actividad, pero que se ha visto afectada negativamente en 469,3M€ por los tipos de cambio registrados.

Los costes operativos, 2.119,7M€, suponen un incremento del 3,2% respecto a 2020, ejercicio que registró costes extraordinarios por el Covid-19. Las dos principales partidas de costes, Personal y Servicios Exteriores, crecen un 2,2% y un 3,5% respectivamente y los tributos han registrado 115M€ menos que en 2020 principalmente por la reversión del canon hidroeléctrico en España correspondiente a los ejercicios 2013 y 2014 y que asciende a 265M€. Con todos estos extraordinarios y con una situación comparativa mejor que en 2020, el Ebitda ha sido de 5.443,6M€, por lo que ha crecido un 10,2% respecto al pasado ejercicio.

Con todos estos extraordinarios y con una situación comparativa mejor que en 2020, el Ebitda ha sido de 5.443,6M€, por lo que ha crecido un 10,2% respecto al pasado ejercicio

El resultado financiero ha decrecido en 71,5M€ debido principalmente a la obtención de unos ingresos financieros inferiores como consecuencia de los 69M€ de pérdidas en coberturas de tipos de cambio. Por lo que respecta a la deuda neta de la compañía, decir que se ha reducido en 515M€, hasta los 36.581M€, lo que supone un 1,3% menos que en 2020 y la reducción de su apalancamiento hasta el 41,6%. El 50,4% de esta deuda tiene vencimientos más allá del 2026, estando el 53,6% de ella en el mercado de bonos y el 56,7% del total en divisas diferentes al Euro, lo que supone un esfuerzo en coberturas que minoren el riesgo de cambio o asumir este.

La situación del mercado energético está obligando a la compañía a una aceleración en las inversiones, que en los dos trimestres de este año ya alcanzan los 4.909M€, especialmente destinados a nuevas capacidades en renovables y en redes inteligentes. Se va preparando la bolsa para recoger lo que pueda caer de los fondos Next Generation.

Sanchez Galán se ha reafirmado en los objetivos de un resultado de entre 3.700 y 3.800M€ en el año y una remuneración al accionista de alrededor de 0,44€ con cargo al presente ejercicio

La verdad es que a mi modo de ver, los resultados no han sido todo lo buenos que cabia esperar a la vista de la situación del mercado, con los precios de la energía que están recayendo en su totalidad en los consumidores. Eso sí, desde la compañía se ha señalado a los analistas que los altos precios de la luz que estamos viviendo, provocados por los altos precios del gas y de los derechos del CO2, sólo tienen un impacto diario de 0,12 euros (€) por cliente, lo que supone unos 4€ al mes. Además, se ha insistido en que “las eléctricas no estamos beneficiándonos de estos precios altos”. 

La bolsa tampoco ha aplaudido los resultados: la cotización de Iberdrola sube un 0,25%, frente a un alza del Ibex del 1,50%, al mediodía, y ha cerrado la sesión con un alza del 0,69%, frente a un selectivo que ha subido un 2,50%. Y eso que Sanchez Galán se ha reafirmado en la presentación de esta mañana en sus objetivos de un resultado de entre 3.700 y 3.800M€ en el año y una remuneración al accionista de alrededor de 0,44€ con cargo al presente ejercicio.

La bolsa tampoco ha aplaudido los resultados: la cotización de Iberdrola ha cerrado la sesión con un alza del 0,69%, frente a un Ibex que ha subido un 2,50%

Quizás, como el otro día el portavoz de Vox en la Comisión de Asuntos Económicos y Transformación Digital en el Congreso, Rubén Manso, le dijo al presidente de la CNMV, Rodrigo Buenaventura, si empresas como Iberdrola dejasen de hacer grandes aportaciones a costosas campañas como la celebración del día del orgullo LGTBI, de lo que se quejan los clientes, sus accionistas podrían ver algunas remuneraciones más altas.

Paralelamente, en la conferencia con analistas, Galán ha referido que está estudiando con muchísimo detalle una posible segregación de su negocio de eólica marina. Y es que el grupo siempre está estudiando “todas las medidas potenciales para optimizar su balance y su perfil financiero en áreas atractivas”. Además, ya se ha oficializado el relevo en la secretaría general del Consejo: Santiago Martínez Garrido sustituye al ‘jubilado’ Julián Martínez-Simancas, que seguirá llevando el ‘caso Villarejo’.