Acciona, el grupo de gestión de infraestructuras y energías verdes que controla la familia Entrecanales (la rama de los Entrecanales Franco tiene el 29,021% a través de Tussen de Grachten y la de los Entrecanales Domecq, el 26,101% a través de Wit Europese Investering) presentó al final de la tarde del día 27 de febrero de 2023 los resultados a cierre del año 2022 de Acciona y de su negocio Acciona Energía. 

El precio de Acciona cerró el día de ayer en 184,6 euros, si bien en el momento de la realización de este artículo se ha situado en los 175,45 euros, suponiendo así un decremento intradía del 4,96%. Recordemos que por estas fechas del año pasado, cuando se publicaron los resultados del grupo a cierre de 2021, el precio de la acción se incrementó en un 4,88% en igual comparativa. Algo ha ocurrido, vayamos ahora con el estudio de las principales magnitudes que forman parte de la cuenta de resultados del grupo y de su filial de renovables, Acciona Energía.

El beneficio neto atribuible de Acciona del ejercicio 2022 ha sido superior en un 32,7% a la misma cifra de cierre del año anterior, cambiando la senda descendente vista en la comparativa entre la cifra de 2020 y 2021, pasando de ser de 332 millones de euros a 441 millones de euros. Un incremento significativo, no lo esperábamos a tenor de cómo ha afectado la publicación de las cuentas del grupo a su precio de cotización. Si este incremento del resultado de Acciona les parece muy abultado, esperen a ver la evolución del de Acciona Energía. El resultado neto atribuible de Acciona Energía se ha incrementado en un 109% en 2022 respecto al cierre del ejercicio 2021, pasando de ser de 363 millones de euros a 759 millones de euros, es decir más del doble de incremento interanual.

El beneficio neto atribuible de Acciona ha sido superior en un 32,7%, cambiando la senda descendente vista en la comparativa entre 2020 y 2021. Si este incremento del resultado de Acciona les parece muy abultado, esperen a ver la evolución del de Acciona Energía, que se ha incrementado en un 109%, a 759 millones

La cifra de negocio de Acciona, ventas, se ha incrementado de igual manera. La misma ha pasado de ser de 8.104 millones de euros a cierre de 2021 a 11.195 millones de euros a cierre de 2022, lo que resulta en un incremento en términos absolutos de 3.091 millones de euros, quien los pillara, y de un 38,1% en términos relativos. Un incremento en la cifra de negocio del grupo que se ha visto acrecentado en el ebitda y BAI (beneficio antes de impuestos). En el caso de Acciona Energía, también se ha experimentado una evolución positiva desde 2021 a 2022 de las cifras de ingresos, ebitda y BAI del grupo. En concreto, la cifra de negocios se ha incrementado en un 76%, la cifra de EBITDA en un 52,2% y el BAI en un 87,9%:

Pasemos ahora a analizar la capacidad de generar recursos de Acciona, medida a través del conocido indicador ebitda, ingresos netos antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones. El ebitda de Acciona ha crecido en mayor medida que los ingresos entre períodos hasta situarse en 2.068 millones de euros a cierre del cuarto trimestre de 2022, cifra que es un 39,4% superior a la misma cifra del cierre del año anterior que se situó en 1.483 millones de euros. La bondad de la cifra entre períodos refleja que el grupo ha llevado a cabo durante el 2022 una mejor gestión de sus recursos respecto al año 2021, lo que alabamos.

El grupo ha realizado una mejor gestión de recursos como muestra el mayor ebitda, pero no hay que olvidar que el precio de la energía sigue estando por las nubes

De especial relevancia es el incremento que ha sufrido la cifra de ebitda del negocio Acciona Energía, con un aumento interanual del 52,2% entre 2021 y 2022, hasta situarse en los 1.653 millones de euros. De igual manera, ha sido relevante el crecimiento del ebitda del negocio de infraestructuras de Acciona en un 18% en iguales términos comparativos, hasta los 369 millones de euros.

Las cifras de Acciona están muy bien, nadie lo discute, pero el precio de la energía sigue estando por las nubes, pero claro como nuestro “querido” Gobierno sigue en el poder y es en parte culpable del problema, parece que no ocurre nada en España y todos pagamos sin rechistar. De igual manera alabamos que la cifra de ebit del grupo, ebitda después de restar depreciaciones y amortizaciones, ha aumentado en mayor cuantía entre iguales períodos que el ebitda, con un incremento interanual del 51,1%, crecimiento provocado por la bondad de los resultados del negocio de Acciona Energía.

Ga decidido proponer el reparto de un dividendo de 4,5€/acción para este año, lo que supone un incremento del 10% respecto al entregado en 2022 o un 'pay out' (proporción respecto al beneficio) del 56%. No está nada mal para los accionistas y entre ellos más que fondos, destacan las dos ramas de los Entrecanales que acaparan el 55,1% del capital

Ahora, toca tratar de manera muy breve el balance de Acciona y de Acciona Energía. El balance de Acciona sigue permaneciendo estable al igual que ocurría en los períodos intermedios anteriores, si bien hemos percibido aspectos a destacar. Acciona sigue a lo suyo, pues ha descendido su deuda a corto plazo con las entidades financieras, pasivo corriente, entre 2022 y 2021 en un 13,1%. Ello en contraposición con su deuda a largo plazo con las entidades financieras, la cual ha aumentado en un 29%. Parece una buena estrategia de ganar liquidez, veamos cómo sale en el futuro. Respecto a Acciona Energía, ha ocurrido lo contrario, ha aumentado su deuda a corto plazo con las entidades financieras en un 9% y ha reducido, aunque en escasa cuantía, sus deudas mantenidas a largo plazo con las entidades financieras, en un -0,3%. Además, en relación a la caja, no hay que olvidar que el grupo de los Entrecanales ha seguido recibiendo un batacazo en Nordex, el fabricante de aerogeneradores alemán del que es primer accionista aunque la familia Quandt (principales accionistas de BMW) manda bastante: acumula pérdidas y distintas aportaciones de dinero en diversas ampliaciones de capital (y con la última hasta ahora, alcanzará el 47% del capital). Además, el presidente ejecutivo de Acciona, José Manuel Entrecanales, ha subrayado que se quedarán al margen del nuevo impuestazo energético: “Tenemos pagados 1.500M€ en impuestos en 2022, 900M€ recaudados y casi 600M€ soportados, pero entendemos que no somos un sujeto fiscal para ese impuesto. Desde 2017 nuestras ventas ajenas a la energía, como grupo Acciona, exceden el 51% del total”.

Como conclusión, tanto Acciona como su negocio Acciona Energía han demostrado en 2022, de manera comparativa con 2021, que están haciendo bien las cosas. La evolución de sus cifras de ebitda y ebit así lo demuestran, así como de su resultado neto. Acciona es un grupo muy estable, sin sorpresas tampoco esta vez. Y por cierto, tras los resultados, ha decidido proponer el reparto de un dividendo de 4,5€/acción para este año, lo que supone un incremento del 10% respecto al entregado en 2022 o un pay out (proporción respecto al beneficio) del 56%. No está nada mal para los accionistas... y entre ellos, naturalmente, las dos ramas de la familia Entrecanales. 

Ahora bien, el mercado ya le ha enviado un mensaje muy claro a José Manuel Entrecanales: a pesar de que la matriz Acciona posee un 82,7% de Acciona Energía, en la recta final de la sesión bursátil los títulos de Acciona Energía subían un 1,44% mientras los de la matriz se desplomaban un 3%. Ojo al dato, José Manuel. Ojo al dato, Juancho, responsable de construcción: a lo mejor tenéis que remodelar el Grupo.

Paralelamente, se han conocido las remuneraciones de los consejeros de Acciona. José Manuel Entrecanales cobró 5,3 millones, un 8% más por la mayor retribución variable a corto plazo. Por su parte, el vicepresidente y su primo, Juancho recibió 1,24 millones, un 25% más por el aumento de la variable.