Pues, aunque pudiese parecer ser una sorpresa, a la vista de los resultados ya presentados en estos días precedentes por Banco Sabadell y Bankinter, esta mañana -miércoles 1 de febrero-, los excepcionales presentados por BBVA vienen a confirmar con una extraordinaria contundencia algo que algunos teníamos muy claro, que es la “travesía del desierto” que han venido suponiendo para las cuentas de resultados del sistema financiero las políticas de tipos de interés 0% iniciadas en el año 2016 por el BCE.

6.420 millones de euros (M€), sí, 6.420M€ de resultado atribuido ha presentado esta mañana BBVA, que han implicado un 38% más en comparación a los presentados en el mismo periodo del ejercicio anterior. Vamos a tratar de sintetizar las principales claves de este resultado:

Primero, nos llama la atención la vuelta del protagonismo del margen de intereses a la cuenta de resultados, 19.153M€ conseguidos en el ejercicio, un 30,4% superiores a los obtenidos en el mismo periodo del 2021, un 30,4% más interanual en términos reales, el crecimiento de las comisiones netas en un 12,3% hasta los 5.353M€ y el mantenimiento de los ROF en 1.938M€, un 1,5% de crecimiento interanual. También se han registrado 1.555M€ como otras cargas de explotación como consecuencia de ajustes por inflación en Argentina y Turquía. El margen bruto que se incrementa en un 18,2% interanual y que llega a los 24.890M€, nos muestra el protagonismo del área geográfica mexicana que aporta el 43,9% del margen, seguido de España con el 24,4%, 16,9% la sur americana y el 12,6% lo aporta Turquía que continúa bajo la aplicación contable de la NIC29 para economías hiperinflacionarias.

Otra constante en estos últimos trimestres está siendo la incidencia que está teniendo sobre los costes de explotación el incremento de la inflación en las diferentes áreas geográficas como consecuencia de la situación político económica global. Así, los costes de explotación han crecido un 12,9% hasta los 10.760M€, donde destaca el incremento del 17,6% de los gastos de administración y los de personal que también lo han hecho en un 11,2% interanual, a pesar de la reducción de costes registrado en España por la reestructuración aplicada en el 2021. El ratio de eficiencia se sitúa en el 43,2% frente al 45,2% registrado en el diciembre anterior. El Margen Neto registrado crece un 22,5% hasta los 14.140M€ y continúan siendo los negocios en México los que aportan un 48,4% del total, seguido de España con el 21,1% y Sur América con el 14,9%.

Las aportaciones por áreas geográficas al resultado atribuido han supuesto una de las grandes sorpresas de esta presentación de cuentas ya que el área geográfica de México ha sido la principal aportadora con el 57% de su total, seguida por el 22,8% del España, 10% Sur América y 6,9% Turquía

Por lo que se refiere a la gestión del riesgo crediticio, este creció en un 12,85% en el ejercicio hasta alcanzar los 424.341M€, mientras que el riesgo dudoso se redujo en un 6,35% y al cierre del ejercicio de situó en 14.463M€ lo que significó una tasa de mora del 3,4%, 7 p.b. inferior a la registrada a finales del 2021 y unos fondos de cobertura constituidos de 11.764M€, un 1,98% superiores al ejercicio precedente, que han significado una tasa de cobertura del 81%, 6 p.b. superior en tasa interanual. El reflejo de los deterioros del ejercicio en la cuenta de resultados ha ascendido a 3.379M€ un 11,4% más que en el ejercicio precedente. El coste del riesgo se ha situado en el 0,91% frente al 0,93% registrado al cierre del ejercicio 2021.

La línea de resultados por operaciones interrumpidas registró un resultado negativo de 201M€ por la compra de oficinas en España durante el ejercicio en España.

Las aportaciones por áreas geográficas al resultado atribuido han supuesto una de las grandes sorpresas de esta presentación de cuentas ya que el área geográfica de México ha sido la principal aportadora con el 57% de su total, seguida por el 22,8% del España, 10% Sur América y 6,9% Turquía.

Tremenda sorpresa, aunque ya venía apuntando en ello el tercer trimestre del ejercicio, y que ha permitido elevar el ratio de rentabilidad ROTE a uno del los más altos del sistema europeo con un 15,3% (3,3% más que en ejercicio precedente y un 1,3% superior al esperado por la entidad para el 2024).       

Y ahora ¿qué se espera que hará Carlos Torres con estos resultados tan extraordinarios? Pues, por lo anunciado: pagar 0,43 euros como dividendo en efectivo, recomprar títulos propios por 422M€, lo que en conjunto supone repartir sobre unos 3.000M€ a los accionistas lo que en términos porcentuales será un 46,7% del resultado obtenido.

La reacción del ala populista del Gobierno ha sido furibunda y va desde la exigencia de la congelación de las hipotecas y moderación de beneficios, hasta el incremento de los impuestos a la banca. Mientras, el mercado celebra estos resultados con una subida cercana al 4% de su cotización, frente a un Ibex más moderado (+0,6%).