Talgo se pone bonito... de cara a la posible opa de Magyar Vagon, pero ojo: la deuda se ha disparado un 148%

Talgo se pone bonito... de cara a la posible opa del grupo húngaro Magyar Vagon, cuyos rumores llevaron a que la CNMV suspendiera por segunda vez en menos de tres meses su cotización durante algunos días y después levantara dicha suspensión. Pero ojo al aumento de la deuda financiera neta, que ha pasado de 97 millones de euros en 2022 a 241 millones en 2023, es decir, ha aumentado en 144 millones (+148,5%), por las mayores necesidades de circulante. Eso sí, también refleja la mayor actividad industrial y el ciclo de proyectos, esperando disminuirla a medida que vaya alcanzando hitos técnicos que tienen cobros vinculados.

 

El fabricante de trenes dio a conocer sus resultados de 2023 a cierre de la sesión bursátil del día 28, por lo que este jueves se puede ver su reacción en el parqué. Los inversores le han dado aplauso bursátil, pues la cotización sube un 1,52%, frente a un Ibex 35 que desciende un 0,06%. Se ve que les han gustado mucho los récords de ingresos y pedidos, y también que haya ganado 8,7 veces más. Una alegría para la acción entre las dos suspensiones de la CNMV en los últimos meses y teniendo en cuenta que vale 4,34 euros, la mitad que en su debut en el parqué (9,25 euros) el 9 de mayo de 2015 y que desde entonces no ha vuelto a recuperar.

Talgo ha disparado sus ingresos un 39%, hasta el récord de 652 millones, gracias a la mayor actividad de fabricación (algo que ya se vio, por ejemplo, en los nueve primeros meses del año). Asimismo, ha registrado récord de entrada de nuevos pedidos, por valor de más de 2.100 millones, elevando la cartera total de pedidos a máximos históricos de 4.200 millones, un 54% superior a la de 2022, y que refleja que hay trabajo para bastante tiempo.

Por su parte, el resultado bruto de explotación (ebitda) ha crecido un 55%, a 76,3 millones, y el margen ebitda ha ascendido al 11,7%, lo que refleja una mejora de la rentabilidad. Un fuerte aumento en ebitda que al coincidir con uno relevante en la deuda ha llevado a que el ratio deuda financiera sobre ebitda se elevara de 1,9 veces a 2,9. Finalmente, cabe citar el beneficio neto, que se ha multiplicado 8,7 veces, pasando de 1,4 millones a 12,2 millones, a pesar del impacto negativo de las subidas de tipos de interés que incrementó los gastos financieros. Además, han aumentado las inversiones a 26,4 millones y han confirmado las previsiones para este año. 

Urquijo ha recibido 1,844 millones en 2023, frente a los 2,41 millones por ocho meses y medio de trabajo en 2022; mientras que Palacio y Oriol ha pasado de 588.000 euros a 763.000

 

Paralelamente, Talgo también ha publicado las remuneraciones de sus consejeros. Tras el fuerte rechazo de los accionistas a las remuneraciones de 2022 (19,19% votos en contra de los emitidos -que ascendieron al 68,33%-), el CEO, Gonzalo Urquijo (en la imagen superior), ha cobrado menos, pero no el presidente ejecutivo, Carlos de Palacio y Oriol (en la imagen de la izquierda). En concreto, Urquijo ha recibido 1,844 millones, frente a los 2,41 millones por ocho meses y medio de trabajo en 2022; mientras que Palacio y Oriol ha pasado de 588.000 euros a 763.000. 

En 2023, Talgo también se ha acordado de los accionistas, a los que ha remunerado con un programa de dividendo flexible y de recompra de acciones de 12 millones, y el 83% ha optado por cobrarlo en acciones en lugar de en efectivo. Recuerden que el fabricante ferroviario está controlado en un 40,033% por la sociedad Pegaso Transportation International (la cual es propiedad en un 63% del fondo Trilantic, que quiere irse de Talgo -donde entró en 2006-; y en un 20,3% de la familia fundadora, la familia Oriol, que está cada vez más desplazada). Tras dicha sociedad, están: la familia Torrente Blasco (5,037%), la aseguradora Santa Lucía (2,86%), la gestora de activos francesa Amundi (2,05%), la gestora del Banco Santander -Santander AM- (1,86%) y el fondo soberano noruego Norges Bank (1%), entre otros.