- El beneficio en 2017 fue de 1.113 millones ( 13%), pero la mitad procede de las plusvalías.
- Lanza balones fuera sobre una fusión con Gas Natural: mandan los chinos de Tres Gargantas (21,35%).
- Para el Sabadell, EDP sería la más beneficiada de esa fusión, por la diversificación de negocio y geográfica.
- Pero Reynés está más pendiente del nuevo plan estratégico que de fusiones con EDP "o con Pepito".
El grupo energético luso
EDP ganó 1.113 millones netos en 2017, el 13%, pero se hubiera quedado en mucho menos (8%) sin la venta, en marzo, de la española
Naturgás por 2.591 millones, que le aportó unas plusvalías de 600 millones.
Se trata por tanto de débiles
resultados por el mismo motivo que han encajado las eléctricas españolas: el año de sequía.
El
morbo de los resultados, presentados este viernes al regulador luso, estaba, no obstante, en lo que pudiera
soltar el presidente,
António Mexia, sobre una fusión con
Gas Natural, foco informativo desde hace tiempo, pero se limitó a echar valores fuera.
Es una decisión, ha insistido, que depende "exclusivamente" de los accionistas. Y entre ellos hay uno principal,
China Three Gorges (21,35%), que entró por esa vía en Europa, y fondos (
Capital 17%;
Oppidum, 7%,
Blackrock 5% y
Senfora, 4%).
Pero la operación, en cualquier caso, no está por ahora en la mente del presidente de Gas Natural,
Francisco Reynés, más pendiente de elaborar el
plan estratégico de la gasista que de operaciones corporativas o fusiones, "con EDP o con Pepito", como señaló en su primera
comparecencia tras tomar el
mando.
Sin embargo, los analistas del
Sabadell recuerdan en una potencial fusión, que lideraría
Criteria con un 12,2%, frente al 30% de
CVC,
GIP y China Three Gorges (10% cada uno) y 8,6% de
Capital, sería positiva para las dos compañías, "siendo la más beneficiada a corto plazo EDP".
Añade que "en términos estratégicos habría un buen encaje por la diversificación de negocio y geográfica." Por un lado, GNF aumentaría su presencia en renovables e
Hispanoamérica y por tamaño quedaría en el "entre las top 4 de
utilities europeas". Además, sería una oportunidad para poner en valor los activos de EDP y GNF.
Los resultados de
EDP, por lo demás, son débiles, sobre todo por la menor producción hidráulica (un 53% menor, hasta el 22% de su mix), lo que le ha obligado a buscar fuentes más caras, carbón y gas.
Y eso, naturalmente, tiene un impacto en los costes operativos, que han pasado de 20 euros por megavatio en 2016 a 34 euros en 2017.
El
Ebitda aumenta un 6%, hasta 3.990M€, pero sin la plusvalía de Naturgás, cae un 5%, hasta 3.523 millones, a pesar de la mejoras en
EEUU, por el aumento en
eólica, y
Brasil, con la ayuda del real.
El peso de España y Portugal cae, en el primer caso, del 19% al 18%, y el segundo, del 47% al 39%.
Rafael Esparza
